News Flash

           ประกาศเข้าซื้อ Temple II ที่มูลค่า USD460mn BANPU รายงานตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ว่าบริษัท Temple Generation Intermediate Holdings II, LLC (ถือหุ้น 100% โดยบริษัท BKV-BPP Power, LLC (BKV-BPP) ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนที่ถือหุ้น 50:50 โดยบริษัท BKV Corporation (BKV) และ Banpu Power US Corporation (BPPUS)) ได้ลงนามในสัญญาซื้อขายหุ้น (PSA) เพื่อเข้าซื้อหุ้น 100% ในบริษัท CXA Temple 2, LLC ซึ่งเป็นเจ้าของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ Temple II ซึ่งมีกำลังผลิต 755 เมกะวัตต์ (MW) และเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์มาตั้งแต่ ส.ค.2015 ทั้งนี้ โรงไฟฟ้า Temple II ตั้งอยู่ติดกับโรงไฟฟ้า Temple I (BANPU เข้าซื้อตั้งแต่ปลายปี 2021) ในรัฐเท็กซัส สหรัฐอเมริกา (US) โดยธุรกรรมนี้มีมูลค่าที่ USD460mn (เทียบเท่าประมาณ 1.61 หมื่นล้านบาท) โดยธุรกรรมนี้เสร็จสิ้นสมบูรณ์แล้วตั้งแต่วันที่ 10 ก.ค.2023 (ที่มา: SET)

Implication

           มองเป็นบวกต่อแนวกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัท โดยเรามองว่าธุรกรรมนี้มูลค่าไม่แพงและมี valuation ใกล้เคียงกับตอน BANPU เข้าซื้อ Temple I (USD0.56mn/MW เทียบกับ USD0.61mn/MW) นอกจากนี้ ธุรกรรมนี้ยังสอดคล้องกับกลยุทธ์ธุรกิจของบริษัทที่มุ่งเน้นไปที่การกระจายความเสี่ยงจากธุรกิจถ่านหินไปยังธุรกิจที่มีความสะอาดมากขึ้น โดยหลังรวม Temple II เข้ามา กำลังการผลิตไฟฟ้ารวมของกลุ่ม BANPU จะอยู่ที่ 3,689MW เทียบกับเป้าหมายปี 2025E ของกลุ่มที่ 5,300MW (แบ่งเป็น HELE&Thermal 4,500MW และ renewables 800MW)

           ภาพรวมกำไรระยะสั้นยังไม่น่าสนใจ เราเชื่อว่าบริษัทจะรายงานกำไรที่ลดลงอย่างมาก YoY และ QoQ ใน 2Q23E ตามแนวโน้มราคาถ่านหินและก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวลงแรงระหว่างไตรมาส อีกทั้ง เราประเมินว่าราคาถ่านหินและก๊าซฯจะฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไปใน 2H23E เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2023E ที่ 9.00 บาท อิงวิธี SOTP