เราคงน้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” สำหรับกลุ่มปิโตรเคมี โดยเราประเมินว่าตลาดผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีทั้งสายโอเลฟินส์ (Olefins) และอะโรเมติกส์ (Aromatics) จะมีความสมดุลมากขึ้นจากทั้งอุปทานใหม่ที่ลดลงและอุปสงค์ที่เติบโตมากขึ้น YoY ในปี 2024E อย่างไรก็ดี เราประเมินว่าส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี (petrochemical product price spread) จะยังทรงตัวต่ำใน 1H24E ตามแนวโน้มเศรษฐกิจของจีน (ซึ่งเป็นประเทศที่มีอุปสงค์การใช้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีรายใหญ่ของโลก) ที่น่าจะฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป

ดัชนีกลุ่มปิโตรเคมีปรับตัวลง -1.1% แต่ outperform SET 7.8% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา โดยเราเชื่อว่าดัชนีที่ปรับตัวลงเป็นไปตามแนวโน้ม petrochemical product price spread ที่ลดลง แต่ outperform SET ได้เนื่องจากความเสี่ยงจากนโยบายของรัฐบาลที่จำกัดมากขึ้นหลังจากก่อนหน้านี้มีการปรับโครงสร้างราคาก๊าซธรรมชาติไปแล้ว ทั้งนี้ เรามองว่าราคาหุ้นที่เราดูแลอยู่นั้นได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้วแต่ยังไม่มีปัจจัยบวกที่จะผลักดันราคาหุ้นทำให้ valuation ของหุ้นในกลุ่มนี้ยังไม่มี upside ที่น่าสนใจเพียงพอเมื่อเทียบกับภาพรวมตลาด โดยในปัจจุบัน คำแนะนำสำหรับหุ้นปิโตรเคมีที่เราดูแล คือ IVL (ถือ/เป้า 22.00 บาท), PTTGC (ถือ/เป้า 34.00 บาท) และ SCC (ถือ/เป้า 270.00 บาท)