เราปรับคำแนะนำกลุ่ม Finance ขึ้นเป็น “มากกว่าตลาด” จากเดิม “เท่ากับตลาด” และปรับราคาเป้าหมายหุ้น SAWAD (“ซื้อ”) ขึ้นเป็น 62 บาท (เดิม 53 บาท) และ TIDLOR (“ซื้อ”) เป็น 38 บาท (เดิม 32 บาท) และ MTC ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ถือ” ราคาเป้าหมาย 44 บาท (เดิม “ขาย”, เป้า 34 บาท) โดยการ re-rate targeted PBV ขึ้นเพื่อสะท้อน outlook ที่ดีขึ้นจาก 1) ต้นทุนทางการเงินที่จะเพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาด จากแนวโน้ม US Bond Yield และ CPI ไทยมีทิศทางดีขึ้น, 2) การเพิ่มขึ้นของ NPL ในอัตราที่ลดลงตั้งแต่ 2Q23E และ 3) สินเชื่อจะยังขยายตัวต่อเนื่อง จากเศรษฐกิจที่ดีขึ้นตามภาคการท่องเที่ยว หลังรัฐบาลจีนผ่อนคลายมาตรการ zero COVID

ราคาหุ้นในกลุ่ม Finance (Auto backed) ที่เราออกบทวิเคราะห์ปรับตัวลงเฉลี่ยถึง -19% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา โดยเราปรับน้ำหนักการลงทุนขึ้นเป็น “มากกว่าตลาด” จากราคาหุ้นที่สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ในขณะที่ outlook ปี 2023E ยังดีอยู่ โดยเฉพาะ 2H23E และต่อเนื่องปี 2024E ส่งผลให้กำไรปกติปี 2023E/24E เติบโตเฉลี่ย +13%/+22% (2022E = +3%) ในขณะที่ valuation กลับมาน่าสนใจ โดยปัจจุบันเทรดที่ 2023E PBV ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย โดยหุ้น Top pick คือ TIDLOR โดยมี 2023E EPS growth ที่สูง 25% จากสินเชื่อที่ขยายตัวดี, NPL ที่สามารถบริหารจัดการได้ และมี coverage ratio ที่สูงถึง 272% มากกว่าผู้ประกอบการรายอื่นที่เฉลี่ยที่ 80%