     มองเป็นลบเล็กน้อยต่อบริษัทผลิตชิ้นส่วนรถยนต์ จากยอดผลิตรถยนต์ที่ลดลง YoY ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 19 แต่กลับมาดีขึ้น MoM ได้ แม้จำนวนวันทำงานในเดือน ก.พ. จะน้อยกว่า ม.ค. ทั้งนี้ เรายังประเมินยอดผลิตรถยนต์ปี 2025E จะยังคงทรงตัวต่ำที่ 1.45-1.50 ล้านคัน โดยยอดผลิตถยนต์ 2M25 จะคิดเป็นประมาณ 15% จากทั้งปี สำหรับยอดผลิตรถยนต์ในช่วงที่เหลือของปีจะเริ่มทรงตัว YoY ได้ จากฐานต่ำ รวมถึงการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า (BEV) เริ่มมีปริมาณเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นการผลิตเพื่อทดแทนการนำเข้าตามเงื่อนไขการเข้าร่วมโครงการภาครัฐ และโครงการ "รถกระบะพี่ มีคลังค้ำ" ที่จะเปิดรับคำขอตั้งแต่ 1 เม.ย.-30 ธ.ค.25 จะช่วยให้ยอดขายรถกระบะใน 2Q25E จะฟื้นตัวได้บ้าง อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามการส่งออกรถยนต์ที่จะยังมีทิศทางชะลอตัว

     กลุ่ม Automotive ยังให้น้ำหนัก underweight ไม่มี top pick โดย SAT (ถือ/เป้า 12.00 บาท) เราประเมิน SAT กำไรปี 2025E จะทรงตัวตามยอดผลิตรถยนต์ อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจากยอดผลิตรถกระบะที่เป็นฐานลูกค้าหลักของ SAT ยังมีโอกาสลดลง จากปัจจัยเสี่ยงทั้งด้านยอดขายรถยนต์ในประเทศที่ยังอ่อนแอ และการส่งออกยังมีโอกาสชะลอตัวกว่าคาดจากการแข่งขันของการส่งออกรถยนต์จากจีนที่มีราคาถูก ขณะที่อาจมีปัจจัยบวกทดแทนจากรายได้กลุ่มชิ้นส่วนเครื่องจักรกลการเกษตรที่ดีขึ้น