News Flash

           ผู้ใช้บริการ มิ.ย. 2024 โตต่อเนื่อง MoM BEM รายงานผู้โดยสารรถไฟฟ้าเดือน มิ.ย. 2024 ที่ 4.1 แสนเที่ยว/วัน (+8% YoY, +6% MoM) และตัวเลขเฉลี่ย 1H24 อยู่ที่ 4.1 แสนเที่ยว/วัน (+12% YoY) ขณะที่ผู้ใช้ทางด่วน มิ.ย. 2024 อยู่ที่ 1.1 ล้านเที่ยว/วัน (-0.3% YoY, +1% MoM) และตัวเลขเฉลี่ย 1H24 อยู่ที่ 1.1 ล้านเที่ยว/วัน (-0.2% YoY) (ที่มา: BEM)

Implication

เรามีมุมมองเป็นบวกต่อตัวเลขผู้ใช้บริการเดือน มิ.ย. โดยเฉพาะผู้โดยสารรถไฟฟ้าที่กลับมาอยู่ในระดับสูงกว่า 4 แสนเที่ยว/วัน หนุนโดยการกลับมาเปิดภาคเรียนตั้งแต่กลางเดือน พ.ค. สายสีน้ำเงิน ramp up ต่อเนื่อง และการทยอยรับรู้ผลบวกทางอ้อมจากผู้โดยสารสายสีม่วงเพิ่มขึ้นอานิสงส์มาตรการค่าโดยสาร 20 บาท ซึ่งล่าสุดตัวเลขทำสถิติสูงสุดใหม่ในเดือน มิ.ย.

เราคงกำไรสุทธิปี 2024E ที่ 3.7 พันล้านบาท (+8% YoY) สำหรับ 2Q24E เบื้องต้นประเมินกำไรสุทธิจะอยู่ในกรอบราว 950-1,050 ล้านบาท ปรับตัวขึ้นจากกำไรสุทธิ 2Q23 ที่ 901 ล้านบาท และ 1Q24 ที่ 847 ล้านบาท หนุนโดยผู้โดยสารรถไฟฟ้าฟื้นตัวสูงต่อเนื่อง YoY และรายได้เงินปันผล TTW และ CKP รวม 337 ล้านบาท ขณะที่แนวโน้ม 3Q24E คาดการณ์กำไรสุทธิจะขยายตัวต่อเนื่อง YoY, QoQ ตามทิศทางผู้โดยสารรถไฟฟ้ามีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 10.40 บาท อิง SOTP โดยมี catalyst จาก 1) การเซ็นสัญญาโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มภายใน 3Q24E หลังกระทรวงคมนาคมเตรียมเสนอต่อที่ประชุม ครม. ในวันที่ 16 ก.ค. เบื้องต้นประเมินจะเป็น upside ต่อราคาเป้าหมาย BEM ราว 1-2 บาท/หุ้น, 2) การเจรจาโครงการ Double Deck ใน 2H24E-1H25E, และ 3) มีปัจจัยหนุนต่อเนื่องจากแผนซื้อหุ้นคืนถึง 4 ก.ย. 2024 ซึ่งปัจจุบันมีการซื้อคืนในสัดส่วน 45%