News Flash

คุณวิโรจน์ วชิรเดชกุล รองกรรมการผู้จัดการอาวุโสสายงานธุรกิจในประเทศ เผยแนวโน้มธุรกิจ 2H24E โตต่อเนื่อง YoY, HoH จากแบรนด์สินค้าหลักๆ ที่โตต่อเนื่อง และมีการออกสินค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง อีกทั้งเดือน Oct-Dec เป็นฤดูกาลขาย และยังได้ปัจจัยหนุนจาก digital wallet โดยกลุ่มแรกคือผู้ถือบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ (ช่วง ก.ย.) คาดหนุนยอดขายกลุ่ม snack และ beverage ของ SNNP โดยมีแผนที่จะเปิดตัวสินค้าใหม่อีก 2 SKUs ในเดือนนี้

ทั้งนี้ บริษัทฯยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2024E ไม่ต่ำกว่า 10% YoY นอกจากนี้ยังมีแผนทำการตลาดในต่างประเทศช่วง 2H24E โดยจะเน้นเจรจาให้คู่ค้ามาเป็น distributor มากขึ้น (ที่มา: ทันหุ้น) 

Implication

           เรามีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อยจาก outlook ที่เป็นไปตามเราคาด โดยรายได้ในประเทศเดือน ส.ค. ทำสถิติสูงสุดใหม่ และคาดเดือน ก.ย. เติบโตต่อเนื่อง เราคาดกำไร 2H24E จะขยายตัว YoY, HoH จากมาตรการกระตุ้นกำลังซื้อของรัฐบาลและเศรษฐกิจเวียดนามที่ฟื้นตัว อีกทั้งเข้าสู่ high season ของ snack ซึ่ง high margin 

           คงประมาณการกำไรปี 2024E ที่ 691 ล้านบาท (+9% YoY) หนุนโดยรายได้เติบโต +9% YoY 1) รายได้รวมขยายตัว +9% YoY จากรายได้ในประเทศขยายตัว +9% YoY และรายได้ต่างประเทศขยายตัว +10% YoY จากรายได้ CLMV ทรงตัว YoY แต่รายได้จากประเทศอื่นๆ +33% YoY จากฟิลิปปินส์และเกาหลีที่เติบโต, 2) GPM ขยายตัวเล็กน้อย จาก GPM เวียดนามที่ขยายตัว

           แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท อิง PER 26.0x เรามองว่าราคาน่าสนใจ ปัจจุบัน SNNP เทรดอยู่ที่ PER 17.3x ใกล้เคียง -1.75 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าตลาดฯ เรายังชอบ SNNP จาก 1) มี snack & beverage ที่ตอบโจทย์ได้ครอบคลุมทุกเพศ ทุกวัย, 2) มี production facilities ทั้งในและต่างประเทศ ทำให้ต้นทุนการผลิตลดลง, 3) valuation ไม่แพงเมื่อเทียบกับ peer กลุ่ม Food & Beverage และยังมีโอกาสเติบโตอีกมากเนื่องจาก penetration rate ในตลาดต่างประเทศยังอยู่ในระดับต่ำ