News Flash

           ธปท. ประกาศดัชนีราคารถยนต์มือสอง เดือน ก.ค. 24 ลดลง -5% MoM ธปท. ประกาศดัชนีราคารถยนต์มือสอง เดือน ก.ค. 24 อยู่ที่ 69.39 (-16% YoY, -5% MoM) โดยแบ่งเป็นดัชนีราคารถยนต์นั่งมือสองที่ 81.01 (-15% YoY, -7% MoM) และดัชนีราคารถยนต์บรรทุกมือสองที่ 63.01 (-17% YoY, -2% MoM) (ที่มา: ธปท.)

 

Implication

           เรามองเป็นลบ จากดัชนีราคารถยนต์มือสองที่กลับมาหดตัวในเดือน ก.ค. 24 จากภาวะอุตสาหกรรมรถยนต์ที่มีการแข่งขันทางด้านราคาในระดับสูง นอกจากนี้เรายังคงต้องติดตามปริมาณรถยึดที่ยังมีโอกาสเพิ่มขึ้นจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน 2H ที่ปกติราคารถมือสองจะลดลงมากกว่า 1H ซึ่งเราคาดว่าจะทำให้มูลค่าของผลขาดทุนรถยึดในปี 2024E จะยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะในกลุ่มธนาคารที่มีสินเชื่อเช่าซื้อ โดยเราเรียงผลกระทบตามสัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อจากมาก-น้อยคือ เช่น KKP (48% ของสินเชื่อรวม), TISCO (46% ของสินเชื่อรวม), TTB (30% ของสินเชื่อรวม), BAY (21% ของสินเชื่อรวม), SCB (7% ของสินเชื่อรวม) อย่างไรก็ดี เรามองว่าขาดทุนรถยึด 3Q-4Q24E จะกลับมาเพิ่มขึ้น QoQ ตามฤดูกาล

           เรายังคงน้ำหนักการลงทุนลงเป็น “เท่ากับตลาด” โดยเลือก KTB (ซื้อ/เป้า 21.00 บาท) และ KBANK (ซื้อ/เป้า 155.00 บาท) เป็น Top pick ขณะที่มองเห็นความเสี่ยงกับ KKP (ขาย/เป้า 37.00 บาท) ที่มีสัดส่วนรถมือสองมากที่สุดในกลุ่มที่ 62% ของสินเชื่อเช่าซื้อ