News Flash

• นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (21-27 เม.ย.) เพิ่มขึ้น +7% WoW จากจีนและอินเดีย แต่ลดลง -13% YoY รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (21-27 เม.ย.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 569,532 คน (+7% WoW/-13% YoY) คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 81,362 คน โดยประเทศที่เพิ่มขึ้นเรียงตามลำดับ คือ 1) จีน 75,903 คน (+41% WoW/-49% YoY) 2) เกาหลีใต้ 21,427 คน (+32% WoW/-27% YoY) 3) มาเลเซีย 83,419 คน (+24% WoW/-0.01% YoY) 4) อินเดีย 51,621 คน (+12% WoW/+18% YoY) ขณะที่ประเทศที่ลดลงมีเพียง รัสเซีย 30,249 คน (-1% WoW/+1% YoY) โดยนักท่องเที่ยวเดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดระยะใกล้ (Short haul) เดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้น 19% จากการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดจีน และเกาหลีใต้ ที่เดินทางเข้ามาท่องเที่ยวก่อนมีวันหยุดยาวในสัปดาห์หน้า ขณะที่นักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดระยะไกล (Long haul) ชะลอตัวด้านการเดินทาง ซึ่งเป็นแนวโน้มปกติของการเดินทางก่อนที่จะเดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้นในระหว่างเดือน ก.ค.–ก.ย. เมื่อเข้าสู่ช่วง Summer holiday สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-27 เม.ย. 25 ทั้งสิ้น 11,841,911 คน ทรงตัว YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)

 

Implication

• เรามองเป็นกลางต่อกลุ่มท่องเที่ยวจากตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมที่เพิ่มขึ้นก่อน Golden week โดยจำนวนนักท่องเที่ยวรวมที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากนักท่องเที่ยวจีน ซึ่งเข้ามาก่อนเทศกาลวันแรงงานที่หยุดยาวตั้งแต่ 1-5 พ.ค. 25 สําหรับในสัปดาห์ถัดไปคาดว่าจะมีนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติเดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้น WoW จากปัจจัยสำคัญ ได้แก่ การมีวันหยุดยาว หรือ Golden week ในหลายประเทศ เช่น จีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ และการประกาศปี Amazing Thailand Grand Tourism and Sports Year 2025 และการจัดกิจกรรมส่งเสริมการท่องเที่ยวและกีฬา โดยหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น เรียงลำดับจากมากไปน้อยตามสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR แต่อย่างไรก็ดี จำนวนนักท่องเที่ยวรวมยังคงหดตัวลง YoY อยู่
• คงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวม/นักท่องเที่ยวจีนปี 2025E ที่ 34.5 ล้านคน/5 ล้านคน เรายังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2025E จะอยู่ที่ 34.5 ล้านคน ลดลง -3% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะอยู่ที่ 5 ล้านคน ลดลง -26% YoY

Valuation/Catalyst/Risk

เราให้น้ำหนักการลงทุนเป็น “เท่ากับตลาด” โดย Top pick ของกลุ่ม เราเลือก MINT

MINT (ซื้อ/เป้า 34.00 บาท) จาก valuation ยังถูกกว่ากลุ่มฯซื้อขาย 2025E EV/EBITDA ที่ 10x (-2.00SD below 10-yr average EV/EBITDA) ถูกกว่า ERW และ CENTEL ที่ average EV/EBITDA ขณะที่ลุ้นไม่ขาดทุนใน 1Q25E แม้ว่าจะเป็น Low season ที่ยุโรป แต่ไทยยังโตได้ดี และมีการลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเข้ามาช่วยหนุน ส่วน 2Q-3Q25E จะเป็นช่วง High season ที่ยุโรป ขณะที่จะได้รับผลกระทบจากนักท่องเที่ยวจีนน้อยกว่ากลุ่ม ประกอบกับที่ยุโรปเน้นนักท่องเที่ยวในประเทศเป็นหลัก