เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 37.00 บาท อิง 2025E PER 20x เราประเมินกำไรสุทธิ 1Q25E ที่ 102 ล้านบาท (+36% YoY, +4% QoQ) ใกล้เคียงกับที่เราคาดการณ์เดิม โดยกำไรขยายตัว YoY จาก 1) รายได้ขยายตัว +19% YoY โดย cash sales ทำ All Time High จากการขยายสาขา (1Q25 = 73 สาขา, 1Q24 = 65 สาขา และ 4Q24 ที่ 72 สาขา) และ SSSG ขยายตัว คาดอยู่ที่ +10% และ 2) GPM ขยายตัว เนื่องจากเปิดสาขาใหม่เพียง 1 สาขา (เทียบกับ 1Q24 ที่เปิด 10 สาขา) ด้านกำไรที่ขยายตัว QoQ จาก GPM ขยายตัว และ SG&A expenses ที่ปรับตัวลดลง

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 405 ล้านบาท (+26% YoY) จากรายได้ที่เติบโตในทุกแบรนด์และขยายสาขา 10 สาขา

ราคาหุ้น outperform SET +8%  ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน KLINIQ เทรดอยู่ที่  PER 16.4x เราชอบ KLINIQ จาก 1) จำนวนสาขาที่ครอบคลุมทั่วประเทศ และ 2) valuation น่าสนใจ ยังไม่สะท้อนกำไรปี 2025E-26E ที่เติบโตสูงสุดใหม่