เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 5.00 บาท อิง SOTP (ในส่วนของโครงการพลังงานทดแทนเราประเมินมูลค่า 3.50 บาท เฉพาะโครงการที่ COD แล้วประเมินมูลค่า 1.50 บาท) ทั้งนี้บริษัทประกาศกำไรปกติ 1Q25 ที่ 395 (+24% YoY, +9% QoQ) (ไม่มี consensus) YoY ได้ปัจจัยหนุนจาก 1) ส่วนแบ่งกำไรปรับตัวเพิ่มขึ้น 152% YoY จากโรงไฟฟ้าพลังงานลมผลิตไฟฟ้าได้มากขึ้นจากสภาวะอากาศเอื้ออำนวย 2) การเข้าถือหุ้นครบ 100% (เดิม 51%) ใน GCPG 30MW Solar ช่วงกลาง 4Q24 ส่วน QoQ ได้ปัจจัยหนุนจากโรงไฟฟ้า solar ในประเทศจากปัจจัยฤดูกาล เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025E ที่ 1.8 พันล้านบาท (+7% YoY) คาดช่วงที่เหลือของปีผลประกอบการยังคงทำได้ดีโดยเฉพาะในช่วง 2H25E จากแนวโน้มการรับรู้งาน EPC มากขึ้น และปัจจัยฤดูกาลโรงไฟฟ้าพลังงานลมช่วยหนุน