เราคงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมาที่ 1.11 บาท อิง PER 13x เทียบเท่า PEG 1.0x โอยอิงการเติบโตปี 2024E-26E CAGR ที่ +13% ทั้งนี้เรามีมุมมองเป็นกลางจากงาน SET Opportunity Day เมื่อ 18 มี.ค. 2025 หลังธุรกิจมีพัฒนาการตามแผนและ guidance ปี 2025E ของบริษํทยังอยู่ในประมาณการของเรา ทั้งนี้สรุปประเด็นจากงานดังนี้ 1) บริษัทตั้งเป้ารายได้ในปี 2025E เติบโตราว +10% YoY หนุนโดยงานภาครัฐที่มีออกมามากขึ้น โดยเห็นสัญญาณที่ดีตั้งแต่ 2H24 2) การขยายกองรถในปี 2025E ทำอย่างระมัดระวังตั้งเป้าเพิ่ม Trailer และ New fleet trailer เพิ่ม 10 คัน จากสิ้นปี 2024 ที่มีกองรถรวม 707 คัน 3) TDM ตั้งเป้ารายได้ในปี 2025E ในกรอบ 1.5-1.6 พันล้านบาท (จาก 1.3 พันล้านบาทในปี 2024) ตามการขยายตัวของ CJ และธุรกิจในเครือ เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025E ที่ 79 ล้าบาท (+20% YoY)

ราคาหุ้นกลับมาบวกได้ราว +4% และ outperform SET ได้ราว +10% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา คาดเป็นการ rebound ระยะสั้นหลังหุ้นปรับตัวลงมามาก อย่างไรก็ตามยังไม่มี catalyst ใหม่ คาดตลาดยังคงรอดูสถานการณ์งานภาครัฐ โดยเฉพาะโครงการขนาดใหญ่เป็น trigger point ซึ่งอาจต้องรอในช่วง 2H25E หลังโครงการส่วนใหญ่อยู่ระหว่างรอเข้า ครม.