บล. ดาโอ มองหุ้นไทย แรงซื้อและความเชื่อมั่นหาย

แนะนำ “อย่าซื้อหุ้นเพราะราคาต่ำ ให้ดูอนาคต ตลาดยังไม่เอื้อการลงทุนยาว”

"บล. ดาโอ ชี้ ตลาดหุ้นไทยตกหนักและต่อเนื่อง นโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลยังไม่หนุนความเชื่อมั่นนักลงทุน รวมถึงนโยบายการค้าของ ‘โดนัลด์ ทรัมป์’ จับตา 4 เรื่องสำคัญ จะทำให้หุ้นไทยฟื้นได้ปีนี้ แนะการลงทุน พิจารณาความแข็งแรงและการอยู่รอดของบริษัทเป็นสำคัญ อย่ามองเรื่องราคาอย่างเดียว มองโอกาสสินทรัพย์ต่างประเทศเป็นทางเลือกลงทุน"

นายมงคล พ่วงเภตรา รองกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยถึงสถานการณ์ตลาดหุ้นไทยที่ปรับตัวลงแรงมาตั้งแต่ ต.ค. ปีที่ผ่านมา ดัชนีฯ ลงมาแตะ 1236 จุด จากหลายปัจจัย ทั้งปัจจัยภายนอก ผลประกอบไตรมาส 4/ 2567 ที่คาดว่าจะออกไม่ดี ทำให้ราคาหุ้นของหุ้นแต่ละตัวที่ผลประกอบการไม่ค่อยดี ปรับตัวลงค่อนข้างเยอะ รวมถึงปัจจัยเรื่องกฎเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์ และสำนักงาน ก.ล.ต. ที่ผลักดันออกมาก็มีผลต่อตลาด

อย่างเรื่องการควบคุมเรื่องของการปล่อยกู้ของบริษัทหลักทรัพย์ (Margin loan) และราคาหุ้นที่ลดลงต่อเนื่อง มีส่วนให้มีการขายหุ้น ที่ใช้ Margin Loan หลายตัวออกมา ทั้งนี้ เราเห็นว่าเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์ฯ และสำนักงาน ก.ล.ต. ที่ออกมาตั้งแต่ปลายปี 2567 จนถึงปัจจุบัน มีส่วนที่ทำให้ปริมาณการซื้อขายของตลาดหุ้นไทยลดลง

“ดัชนีหุ้นไทยตกลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้เราอยู่ในขาลงมาตลอดแบบเรียกว่า ‘ไม่โงหัวเลย’ ตั้งแต่เดือนตุลาคม ปี 2567 เป็นต้นมาเลย” นายมงคล กล่าว  อย่างไรก็ตามในปี 2568 จะเป็นปีที่ทุกอย่างไม่ได้เป็นความเสี่ยงทั้งหมดในความเสี่ยงยังเป็นโอกาส แต่ตลาดหุ้นไทยจะกลับมาได้หรือไม่ในปีนี้มี 4 เรื่องที่ต้องติดตาม

1. ถือว่าสำคัญที่สุด คือเรื่องการออกนโยบายของรัฐบาลไทย โดยเฉพาะที่เกี่ยวกับเศรษฐกิจและตลาดหุ้น  หากออกแล้วทำให้นักลงทุนมั่นใจมากขึ้นก็มีผลบวกกับตลาดและเศรษฐกิจ
2. นโยบายการค้าของสหรัฐฯ หากสรุปจบแล้ว ไม่เป็นภัยคุกคามต่อประเทศอื่น ๆ รวมทั้งไทย ก็จะทำให้บรรยากาศการลงทุนดีขึ้น
3. สถานการณ์สงคราม ทั้งในตะวันออกกลางและยูเครน ถ้าจบลงได้จะเป็นเรื่องที่ดีเลย แต่ถ้ายังดำเนินต่อไปมันจะเป็นผลกระทบกับเศรษฐกิจโลก เพราะว่าสงคราม มันก่อให้เกิดตัวแปร 2 ตัวหลัก คือเงินเฟ้อและการขาดซัพพลาย (Supply Shortage) ซึ่งเป็นต้นทุนของเศรษฐกิจ
4. ทิศทางของกำไรของบริษัทจดทะเบียน จะมีสัญญาณการฟื้นตัวได้หรือไม่ในปีนี้ บล. ดาโอ ประเมิน EPS Growth ไว้เมื่อ พ.ย. ปี 2567 ไว้ที่ 15%  แต่หลังจบการส่งงบรอบนี้ ราวปลายเดือน ก.พ. เราจะมีการปรับลดคาดการณ์กำไรปีนี้และเป้าหมายดัชนีฯลง ประเมินเบื้องต้นว่า ดัชนีฯ ปีนี้อาจไปไม่ถึง 1400 จุด จากเดิมที่ให้ไว้ที่ 1589 จุด

“สัญญาณชีพเศรษฐกิจไทย มันไม่ได้มีสัญญาณว่าจะฟื้นตัวอย่างที่หลายคนคิด เพราะนโยบายรัฐบาลเองยังไม่ได้ยังนโยบายที่มีผลต่อเศรษฐกิจออกมาเลย เงินที่รัฐบาลจะให้ประชาชนก็ยังไม่ได้แจกทั้งหมด ดังนั้นมันเป็นเหตุผลอันหนึ่งทำให้ตลาดหุ้นไทยเป็นลบไปเลย และ Fund flow ก็ไหลออกจากตลาด”  นายมงคล กล่าว

“อย่าซื้อหุ้นเพราะราคาถูกอย่างเดียว” นายมงคล กล่าวต่อไปว่า หุ้นไทยที่ปรับตัวลงมามากจนมองว่ามีระดับราคาที่ถูกแต่ซื้อแล้วหุ้นก็ไม่ขึ้นว่า การลงทุนจากนี้เป็นต้นไป ให้พิจารณาหุ้นที่มีโอกาสแห่งความอยู่รอดในอนาคตเป็นสำคัญ ให้ดูว่าธุรกิจนั้นสามารถอยู่รอดจากการเปลี่ยนแปลง (Transform) ได้ตลอดไปแค่ไหน บางธุรกิจเกิดความเสียหายแม้ไม่ถึงขั้นล้มละลาย แต่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงตัวให้ฟื้นกลับขึ้นมาได้ หุ้นเหล่านี้อาจจะไม่เหมาะกับการลงทุน  

ขณะเดียวกันตลาดหุ้นไทยเวลานี้ส่วนใหญ่นักลงทุนประมาณ 90% เลือกลงทุนระยะสั้น เพราะสภาพตลาดไม่เอื้อต่อการลงทุนระยะยาว กลยุทธ์ควรเน้นลงทุนสั้น ๆ ไปก่อน โดยมีหุ้นลงทุนในพอร์ตไม่ต้องมาก ส่วนใครที่คิดจะเก็บหุ้นถือยาวแนะนำให้รอผ่านการขึ้น “XD” รอบนี้ไปก่อน และให้พิจารณาหุ้นที่ดูมีความแข็งแรง และอยู่รอดในระยะยาว โดยหุ้นที่ บล. ดาโอ มองว่ามีความน่าสนใจ และคัดเลือกมา ได้แก่  BDMS, BH, CPALL และ ADVANC

“สภาพตลาดในปัจจุบันแทนที่เราจะมองในเชิงราคาว่า ถูกแล้ว ต่ำแล้ว แต่ต้องกลับไปดูหุ้นที่จะลงทุนว่ามีความแข็งแรงสามารถอยู่รอดได้ตลอดไปหรือเปล่า เราจะเลือกลงทุนโดยใช้ระดับราคาอย่างเดียวไม่ได้นะครับ”  นายมงคล กล่าว

“โอกาสกระจายไปลงทุนต่างประเทศ” นายมงคล แนะนำว่า สำหรับนักลงทุนที่ไม่ข้อจำกัดเรื่องประเภทสินทรัพย์ ทาง บล. ดาโอ มีทีมกลยุทธ์การลงทุนสำหรับให้คำปรึกษา วางแผนและคัดเลือกสินทรัพย์ที่น่าสนใจในต่างประเทศ เช่น กองทุนรวม ทองคำ เพื่อโอกาสสร้างผลตอบแทนรวมถึงปรับพอร์ตลงทุนด้วย เป็นทางเลือกให้กับนักลงทุนที่ต้องการสร้างผลตอบแทนเพื่อเอาชนะตลาดที่ผันผวนและมีความไม่แน่นอน และเป็นทางเลือกกับผู้ลงทุนที่ไม่ได้มีข้อจำกัดในเรื่องเงิน สินทรัพย์ หรือสไตล์การลงทุน