ตราสารด้อยสิทธิของผู้ประกอบธุรกิจหลักทรัพย์หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ที่มีเงื่อนไขในการเลื่อนหรือการยกเลิกการชำระดอกเบี้ย และการเลื่อนการชำระเงินต้น (Net Capital Bond)

 

Net Capital Bond คืออะไร?

Net Capital Bond คือ ตราสารหนี้ประเภทด้อยสิทธิ ที่ออกโดยผู้ประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อเสริมความมั่นคงของเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NC) และรักษาอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) ตามข้อกำหนดของสำนักงาน ก.ล.ต.

ตราสารประเภทนี้มีลักษณะแตกต่างจากตราสารหนี้ทั่วไป (plain) เนื่องจากมีเงื่อนไขในการเลื่อน หรือยกเลิกการชำระดอกเบี้ย และการเลื่อนการชำระเงินต้น เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์สูง สามารถรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องได้ และมีความเข้าใจเกี่ยวกับลักษณะเฉพาะของ Net Capital Bond รวมถึงมีความสามารถในการลงทุนระยะยาวได้

เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NC) และอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) คืออะไร?

เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (Net Capital: NC) คือ เงินทุนของบริษัทหลักทรัพย์ที่สามารถใช้รองรับความเสี่ยงจากการดำเนินธุรกิจได้ โดยต้องไม่น้อยกว่าระดับที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนด เพื่อให้บริษัทมีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินธุรกิจและปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน

อัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (Net Capital Ratio: NCR) เป็นอัตราส่วนที่แสดงความมั่นคงทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ โดย NCR ต้องไม่น้อยกว่าร้อยละ 7 ของหนี้สินทั่วไป และทรัพย์สินที่ต้องวางเป็นประกัน ทั้งนี้หาก NCR ต่ำกว่าระดับที่กำหนด บริษัทอาจถูกจำกัดการดำเนินธุรกิจ

 

ลักษณะเฉพาะของ Net Capital Bond

• ลักษณะด้อยสิทธิ หมายถึง ผู้ถือครอง Net Capital Bond จะได้รับชำระหนี้หลังจากเจ้าหนี้บุริมสิทธิ เจ้าหนี้สามัญ และผู้ถือตราสารไม่ด้อยสิทธิ นอกจากนี้ตราสารไม่มีประกัน และไม่มีเงื่อนไขให้เจ้าหนี้มีสิทธิเรียกให้มีการชำระหนี้ก่อนกำหนด
• มีเงื่อนไขในการเลื่อนการชำระดอกเบี้ยหรือยกเลิกการชำระดอกเบี้ย และเลื่อนการชำระงินต้น ในกรณีดังต่อไปนี้
  • ผู้ออกตราสารไม่สามารถดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (Net Capital: NC) โดยผู้ออกตราสารมีหน้าที่ต้องดํารงอัตราเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) ให้ มากกว่าหรือเท่ากับร้อยละ 7 ของหนี้สินทั่วไปและทรัพย์สินที่ต้องวางเป็นประกัน และเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NC) ให้มากกว่าหรือเท่ากับ 25 ล้านบาท ตามข้อกำหนดของสํานักงาน ก.ล.ต.
  • ผู้ออกตราสารผิดนัดชำระราคาหรือส่งมอบหลักทรัพย์ต่อสำนักหักบัญชีหรือต่อลูกค้าในการประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ หรือผิดนัดชำระหนี้หรือส่งมอบสินค้าต่อสำนักหักบัญชีสัญญาซื้อขายล่วงหน้า หรือต่อลูกค้าในการประกอบธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เว้นแต่การผิดนัดดังกล่าวไม่ได้เกิดจาก ปัญหาฐานะทางการเงินหรือการขาดสภาพคล่องของผู้ออกตราสารและได้รับความเห็นชอบจาก สำนักงาน ก.ล.ต. แล้ว

ในกรณีที่มีการเลื่อนหรือยกเลิกการจ่ายดอกเบี้ย รวมถึงการเลื่อนการจ่ายเงินต้น ผู้ลงทุนจะไม่ได้รับกระแสเงินสดตามที่คาดการณ์และส่งผลให้อัตราผลตอบแทนที่ได้รับจริงลดลงต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ในตราสาร ซึ่งผู้ลงทุนสามารถพิจารณาจากตัวอย่างดังนี้

ตราสารซึ่งผลตอบแทนคงที่ 4.75% ต่อปี อายุ 1 ปี ชำระดอกเบี้ยทุก 3 เดือน

ตราสารซึ่งผลตอบแทนคงที่ 5.00% ต่อปี อายุ 1 ปี 6 เดือน ชำระดอกเบี้ยทุก 3 เดือน

ลักษณะความเสี่ยงเพิ่มเติม Net Capital Bond ของบริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

• ตราสารหนี้ที่มีการจัดอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าอันดับที่สามารถลงทุน (ตราสารหนี้ non-investment grade) อาจมีความเสี่ยงด้านเครดิตและสภาพคล่องสูงกว่าตราสารหนี้ทั่วไป
• ไม่มีข้อจำกัดในการก่อภาระผูกพันเหนือทรัพย์สินเพิ่มเติม

 

ความเสี่ยงในการลงทุน Net Capital Bond

1. ความเสี่ยงพื้นฐาน ซึ่งได้แก่

• • ด้านเครดิต (Credit Risk)
  • ความเสี่ยงด้านราคา (Price Risk)
  • ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity Risk)

2. ความเสี่ยงเฉพาะของตราสาร

• • ความเสี่ยงจากลักษณะพิเศษของตราสาร ซึ่งในการเลื่อนหรือยกเลิกการจ่ายดอกเบี้ย หรือเลื่อนการจ่ายเงินต้นได้ จึงเป็นตราสารที่มีความซับซ้อนและความเสี่ยงมากกว่าตราสารหนี้ทั่วไป (plain) ปริมาณตราสารประเภทนี้จึงมีค่อนข้างจำกัด ผู้ลงทุนอาจไม่ได้รับกระแสเงินสดตามที่คาดการณ์และส่งผลให้อัตราผลตอบแทนที่ได้รับจริงลดลงต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ในตราสาร และในกรณีร้ายแรงที่สุดอาจไม่ได้รับชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยค้างชำระเลย
    
    
  • ความเสี่ยงจากเงื่อนไขในการเลื่อนหรือยกเลิกการจ่ายดอกเบี้ย รวมถึงการเลื่อนการจ่ายเงินต้น เมื่อมีการเลื่อนหรือยกเลิกการจ่ายดอกเบี้ย รวมถึงการเลื่อนการจ่ายเงินต้น ผู้ลงทุนจะไม่ได้รับกระแสเงินสดตามที่คาดการณ์และส่งผลให้อัตราผลตอบแทนที่ได้รับจริงลดลงต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ในตราสาร
    
    
  • ความเสี่ยงจากสถานะด้อยสิทธิของตราสาร ผู้ถือครอง Net Capital Bond จะได้รับชำระหนี้หลังจากเจ้าหนี้บุริมสิทธิ เจ้าหนี้สามัญ และผู้ถือตราสารไม่ด้อยสิทธิ นอกจากนี้ตราสารไม่มีประกัน และไม่มีเงื่อนไขให้เจ้าหนี้มีสิทธิเรียกให้มีการชำระหนี้ก่อนกำหนด