ปี 2023 นักวิเคราะห์ของ DAOL SEC มองว่าจะยังคงเป็นปีที่ผันผวนต่อเนื่อง แต่เป็นความผันผวนที่มีต้นทุนค่าเสียโอกาสที่ต่ำลง (Good volatility) ภายใต้ 3 ตีมการลงทุน อันประกอบไปด้วย

1.   การลงทุนช่วงขาลงของเงินเฟ้อ (Inflation bust playbook)
2.   การฟื้นตัวของกลุ่มผู้ส่งออก (It’s time to sail)
3.   ย้อนยุคกลยุทธ์การลงทุนสไตล์ 80s (The good old days are now)

ทาง DAOL SEC คาดว่านักลงทุนจะได้พบเหตุการณ์ 1 สูงสุดและ 1 ต่ำสุดในช่วงต้นปี (1Q23) โดยจะเป็นจุดที่ดอกเบี้ยโลกอยู่ในระดับสูงสุดและกำไรตลาดหุ้นอยู่ในจุดต่ำสุด ส่งผลให้ตลาดหุ้นในช่วงต้นปีนั้นจะมีความผันผวนมากยิ่งขึ้น อย่างไรก็ดีในช่วงครึ่งปีหลัง (2H23) นักลงทุนจะได้ประสบกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบอ่อน (Mild Recession) หลังการขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC แตะระดับสูงสุดประกอบกับต้นทุนการผลิตทั้งหมดเริ่มปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลให้ภาคธุรกิจและการบริโภคมีการชะลอการลงทุนและจ้างงานตลอดทั้งปี 2022 ที่ผ่านมา เพื่อเตรียมตัวรับการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยล่วงหน้า ด้วยเหตุการณ์ดังกล่าวข้างต้น ทำให้สกุลเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ นั้นมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงตามทิศทางของเศรษฐกิจและทำให้ดุลการค้าของเศรษฐกิจเกิดใหม่ (EM) นั้นมีภาวะการขาดดุลที่น้อยลงตามลำดับ นอกจากนี้การอ่อนค่าลงของสกุลเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ มีส่วนช่วยให้การจัดพอร์ตโฟลิโอเพื่อการลงทุนนั้นกลับมาเป็นปกติด้วยเช่นกัน หลังกฏกระจายความเสี่ยง (Diversification Effect) นั้นไม่ทำงานในช่วงปีที่ผ่านมา โดยเราเน้นลงทุนตราสารหนี้ภาคเอกชนโลกในช่วงครึ่งปีแรกเป็นหลักและทยอยสะสมตราสารทุนในช่วงไตรมาสที่ 2 โดยเฉพาะประเทศจีนและกลุ่ม Quality Growth ตามลำดับ

 

ในด้านตลาดหุ้นไทยปี 2023 เป็นปีของการฟื้นตัว การบริโภคในประเทศและการเดินทางท่องเที่ยวจะกลับมาใกล้เคียงกับระดับก่อน Covid การเมืองไทยเดินหน้าเข้าสู่การเลือกตั้ง ภาคการบริโภค การลงทุนภาครัฐ-เอกชน และการส่งออกจะฟื้นตัว เงินบาทมีเสถียรภาพมากขึ้น รวมถึงนโยบายการเงินของไทยจะเริ่มลดลง ตามธนาคารกลางสหรัฐฯ ตั้งแต่ช่วง 2Q23 เป็นต้นไป