     นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (7-13 เม.ย.) เพิ่มขึ้น +11% WoW จากจีนและอินเดีย รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (7-13 เม.ย.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 666,180 คน (+11% WoW/-10% YoY) คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 95,169 คน โดยประเทศที่เพิ่มขึ้นเรียงตามลำดับ คือ 1) จีน 82,274 คน (+28% WoW/-49% YoY) 2) รัสเซีย 55,158 คน (+24% WoW/+59% YoY) 3) มาเลเซีย 102,106 คน (+11% WoW/-32% YoY) 4) อินเดีย 40,283 คน (+8% WoW/+12% YoY) ส่วนประเทศที่ลดลงคือสหราชอาณาจักร 32,119 คน (-9% WoW) โดยการเพิ่มขึ้นมาจากการเดินทางเข้ามาท่องเที่ยวในช่วงเทศกาลสงกรานต์ โดยเฉพาะในปีนี้ที่ภาครัฐจัดงานอย่างยิ่งใหญ่ทั้งในกรุงเทพฯ อาทิ Maha Songkran World Water Festival 2025 และกิจกรรมในส่วนภูมิภาค เช่น เชียงใหม่ ขอนแก่น หาดใหญ่ ส่งผลให้นักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดระยะใกล้ (Short haul) เดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้น +18% โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวชาวจีน และอินเดีย ที่เดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก ขณะที่นักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดระยะไกล (Long haul) เดินทางเข้ามาเพิ่มขึ้นจากการปิดภาคเรียนในหลายประเทศของภูมิภาคยุโรป อาทิ เยอรมนี และฝรั่งเศส Spring school holiday สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-13 เม.ย. 25 ทั้งสิ้น 10,738,424 คน เพิ่มขึ้น +1% YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)

     เรามองเป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยวจากตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมที่เพิ่มขึ้นได้จากเทศกาลสงกรานต์ โดยมีจำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นทั้งจากจีน อินเดีย และรัสเซีย ขณะที่ภาพรวมจำนวนนักท่องเที่ยวในสัปดาห์หน้า (14-20 เม.ย.) คาดว่าจะมีนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติเดินทางเข้ามาลดลง ซึ่งเป็นแนวโน้มปกติหลังสิ้นสุดการท่องเที่ยวในช่วงเทศกาลสงกรานต์ โดยมีปัจจัยส่งเสริมการเดินทาง ได้แก่ การปิดเรียนในภูมิภาคยุโรป การประกาศปี Amazing Thailand Grand Tourism and Sports Year 2025 และการจัดกิจกรรมส่งเสริมการท่องเที่ยวและกีฬา การมีมาตรการ Ease of traveling ของรัฐบาลที่ช่วยเพิ่มการอำนวยความสะดวกในการเดินทางสู่ไทย การยกเว้นบัตร ตม.6 รวมถึงการกระตุ้นและส่งเสริมให้สายการบินเพิ่มจำนวนเที่ยวบินมากยิ่งขึ้น ขณะที่เดือน พ.ค. 25 ที่มีวันแรงงานของจีนน่าจะช่วยหนุนให้นักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นได้ สำหรับภาพรวมของจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งปี 2025E ยังอยู่ในกรอบประมาณการนักท่องเที่ยวรวมและนักท่องเที่ยวจีนที่เราประเมินไว้ โดยหุ้นที่ได้รับผลดีจากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น เรียงลำดับจากมากไปน้อยตามสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR

     คงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2025E เพิ่มขึ้น +5% YoY และนักท่องเที่ยวจีน +4% YoY เรายังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2025E จะอยู่ที่ 37.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น +5% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะอยู่ที่ 7 ล้านคน เพิ่มขึ้น +4% YoY แต่มีความเสี่ยงที่จะปรับประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวลงเพราะนักท่องเที่ยวจีนเข้ามาน้อยกว่าคาด รวมถึงมีผลกระทบจากมาตรการขึ้นภาษีของทรัมป์และแผ่นดินไหวเข้ามากดดัน

Valuation/Catalyst/Risk

เราให้น้ำหนักการลงทุนเป็น “เท่ากับตลาด” โดย Top pick ของกลุ่ม เราเลือก CENTEL, และ MINT

CENTEL (ซื้อ/เป้า 44.00 บาท) จาก 1Q25E โตได้ต่อเนื่องจากการเข้าสู่ High season ขณะที่กำไรปกติปี 2025E จะเติบโตได้สูงที่สุด (+18% YoY) เมื่อเทียบกับ MINT และ ERW

MINT (ซื้อ/เป้า 34.00 บาท) จาก valuation ยังถูกกว่ากลุ่มฯซื้อขาย 2025E EV/EBITDA ที่ 10x (-2.00SD below 10-yr average EV/EBITDA) ถูกกว่า ERW และ CENTEL ที่ average EV/EBITDA ขณะที่ลุ้นไม่ขาดทุนใน 1Q25E แม้ว่าจะเป็น Low season ที่ยุโรป แต่ไทยยังโตได้ดี และมีการลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเข้ามาช่วยหนุน