เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 79.00 บาท อิง PER 24.0x (ใกล้เคียง -1.25SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เรามีมุมมองเป็นบวกจาก Group conference call วานนี้ มีประเด็นสำคัญ ดังนี้ 1)  ทางเอเจนต์ที่กัมพูชายังสั่งของตามปกติ โดยได้มีการเพิ่มสต๊อกเข้าไปบางส่วนเพื่อเป็น buffer stock ไว้ และยอด sell-out จาก distributor ยังเป็นปกติ โดยผู้บริหารคาดรายได้กัมพูชา 2Q25E จะทรงตัว QoQ หรืออาจจะขยายตัวเล็กน้อย QoQ, 2) โรงงานที่กัมพูชายังเป็นไปตามแผน คาดว่าจะก่อสร้างเสร็จภายใน 3Q25- ต้น 4Q25 โดยจะ COD ช่วงต้น 1Q26E, 3) หากไทยมีการปิดด่านทุกด่าน บริษัทจะเปลี่ยนเป็นการขนส่งทางเรือแทน โดย distributor รับผิดชอบค่าขนส่ง, 4) 2Q25E QTD รายได้ domestic โต YoY และ QoQ จากรายได้ domestic branded own ขยายตัว อีกทั้งรายได้ distribution business โตเด่น YoY, ทรงตัวในระดับสูง QoQ และ Overseas ขยายตัว QoQ ด้าน GPM ของ branded own คาดอยู่ระดับ 40% และ 5) ผู้บริหารมองว่า GPM ของ domestic branded own จะปรับตัวดีขึ้นเรื่อยๆ ทั้งจากต้นทุนวัตถุดิบที่อยู่ในทิศทางขาลงและปรับขนาดขวดแก้วให้บางลง โดยจะเริ่มเห็นชัดเจนตั้งแต่ 3Q25E เป็นต้นไป